基金特定客户资产管理门槛多少？

什么是基金特定客户资产管理？

基金特定客户资产管理（简称“专户理财”或“专户业务”）是指基金管理公司接受单一客户或特定多个客户的委托，作为资产管理人，与资产委托人签订资产管理合同，根据合同约定的方式、条件、要求和限制，对委托财产进行投资和管理,并承担相应责任的行为。

核心要点：

1. “特定客户”：这决定了它与公募基金最根本的区别，公募基金是“不特定”的社会公众，谁都可以买，而专户服务的客户是“特定”的，比如大型企业、保险公司、社保基金、高净值个人等。
2. “一对一”或“一对多”：可以是基金公司为一个大客户量身定制一个账户（一对一），也可以是为多个符合特定条件的客户设立一个账户（一对多）。
3. “量身定制”：这是专户业务的灵魂，投资策略、目标、风险偏好、流动性要求等都可以根据客户的具体需求来设计，而公募基金则是标准化的产品,所有投资者都遵循同一个策略。

主要参与者

专户业务涉及三个核心角色：

1. 资产委托人（客户）：

   • 单一委托人：通常是机构投资者，如大型企业集团、保险公司、证券公司、信托公司、社保基金、企业年金、财务公司等。
   • 多个委托人：通常是为一些高净值个人或合格机构投资者设立的集合资产管理计划。

2. 资产管理人（基金公司）：

   
   （图片来源网络，侵删）

   指具备特定客户资产管理业务资格的基金管理公司，它们负责投资决策、交易执行、风险控制和日常运营。

3. 资产托管人（银行）：

   • 通常是指定的商业银行，它的核心职责是安全保管委托财产，执行资产管理人的投资指令，并进行清算、核算和监督，确保资产管理人没有违规操作，托管人与管理人相互监督,保障客户资产安全。

主要业务模式（分类）

根据委托人的数量和资金性质,专户业务主要分为以下几类：

专户业务的核心特点

1. 高门槛：无论是单一还是一对多，都对客户的资产规模和风险承受能力有较高要求,将普通投资者排除在外。
2. 定制化：这是最大的亮点，客户可以根据自己的需求，选择或设计不同的投资目标，
   • 绝对收益：目标是获取正回报,而不是跑赢某个指数。
   • 量化对冲：通过多空策略对冲市场风险,追求稳定收益。
   • 行业主题：专注于投资某个特定行业（如新能源、医疗健康）。
   • 事件驱动：围绕公司并购、重组等事件进行投资。
   • 流动性管理：在保证本金安全和高流动性的前提下,获取略高于活期存款的收益。
3. 灵活性高：与公募基金严格的投资比例限制不同，专户在合同约定的范围内，投资策略更加灵活，可以运用更复杂的金融工具，如股指期货、期权等进行对冲和套利。
4. 费用结构不同：
   • 公募基金：主要收取固定管理费和业绩报酬（如有）。
   • 专户业务：通常采用“1+1+1”或类似模式：
     • 1%管理费：按资产管理规模收取。
     • 1%业绩报酬（或称浮动管理费）：这是核心，当投资收益超过某个业绩基准（如银行理财收益率、某个指数收益率）时，管理人可以提取超额收益的一部分作为报酬,这极大地激励了管理人为客户创造超额收益。

优势与风险

对客户的优势：

• 个性化服务：获得完全符合自己需求的投资解决方案。
• 潜在更高收益：灵活的策略和与业绩挂钩的激励机制,可能带来超越公募基金的收益。
• 私密性：投资组合和运作情况不公开,保护了客户的商业隐私。

对客户的风险：

• 高门槛：将中小投资者拒之门外。
• 信息不对称：客户对管理人的投资策略和具体运作了解有限,依赖管理人的专业能力和诚信。
• 流动性风险：部分专户有较长的锁定期（如1年、3年）,期间无法赎回。
• 管理人风险：如果管理人投资能力不足或出现道德风险,可能导致本金损失。

对基金公司的优势：

• 稳定的收入来源：管理规模通常较大且稳定,能带来可观的固定管理费收入。
• 品牌和实力的体现：能够服务大型机构客户,是基金公司综合实力的证明。
• 人才聚集地：专户业务需要顶尖的研究和投资人才,有助于公司吸引和保留核心人才。
• 创新试验田：新的投资策略和工具可以先在专户业务中尝试和验证。

与公募基金的核心区别总结

基金特定客户资产管理是基金公司为满足高净值客户和机构投资者个性化、专业化投资需求而设立的高端业务，它以“高门槛、定制化、高灵活性和业绩报酬”为核心特征，是资产管理行业金字塔尖的重要组成部分，既为客户提供了专属的投资解决方案，也为基金公司带来了稳定的收入和品牌价值，但同时,它也伴随着更高的风险和对客户专业性的要求。

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