基金净值究竟是如何计算的？

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基金净值 就是每一份基金份额的价值，你可以把它想象成这个“基金大蛋糕”的单价。

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核心概念：两个关键的“净值”

在讨论计算之前，必须先区分两个概念,因为很多人会混淆：

基金份额净值
- 定义：这是最常说的“基金净值”，是每个工作日收盘后计算出来的。
- 公式：基金份额净值 = (基金总资产 - 基金总负债) / 基金总份额
- 作用：这是你申购（买入）和赎回（卖出）基金时的交易价格，某只基金今天净值是1.5000元，你买入1000份，就需要支付 1.5000 * 1000 = 1500.00元（不含手续费）。
- 公布时间：通常在每个交易日（T日）的晚上21:00后，基金公司官网、第三方平台（如支付宝、天天基金网）等会公布。
基金累计净值
- 定义：它是在基金份额净值的基础上，加上基金成立以来的所有分红金额。
- 公式：累计净值 = 基金份额净值 + 基金成立以来的每份累计分红
- 作用：它更能反映基金从成立至今的真实表现和总回报，因为它包含了分红再投资带来的收益，如果你只看份额净值,可能会忽略掉分红这部分收益。
- 举例：某基金当前份额净值为1.5000元，成立至今每份累计分红为0.8000元，那么它的累计净值就是 1.5000 + 0.8000 = 2.3000元，这说明，如果你从基金成立第一天就持有1份并一直分红再投资，现在它价值2.3000元。

小结：我们平时讨论基金涨了多少，应该主要看累计净值，而进行买卖交易时，依据的是基金份额净值。

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我们来深入拆解 基金份额净值 = (基金总资产 - 基金总负债) / 基金总份额 这个公式的每一个部分是如何得出的。

这个过程在每个交易日结束后,由基金公司的后台清算部门完成。

基金总资产是指该基金在交易日收盘后,其持有的所有资产的价值总和。

主要构成：
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1. 现金类资产：银行存款、结算备付金等。
2. 股票投资：基金持有的所有股票的收盘市值。
  - 股票市值 = 持股数量 × 股票收盘价
3. 债券投资：基金持有的所有债券的估值。
4. 银行存款和应收利息：在银行里的钱和应计的利息。
5. 其他资产：如应收申购款、投资备付金等。
估值原则：
- 对于在交易所交易的股票、债券，通常以当日收盘价作为估值基础。
- 对于没有活跃市场交易的资产（如一些非上市债券、私募股权等）,则需要专业的估值模型来估算其公允价值。

基金总负债是指基金在运作过程中需要承担的所有债务和费用。

主要构成：
1. 应付管理人报酬：支付给基金管理公司的管理费。
2. 应付托管费：支付给基金托管银行的费用。
3. 交易费用：买卖股票、债券时产生的佣金、印花税等。
4. 应付销售服务费：对于C类等收取销售服务费的基金。
5. 应付利息：应付给债券持有人的利息等。
6. 其他负债：如应交税费、应付赎回款等。
重要提示：这些负债并不是每天都有巨额现金流出，而是在计算净值时，根据会计准则“计提”或“预估”出的应付金额。

基金总份额是指该基金在交易日结束后，总共发行了多少份,这个数字会随着投资者的申购和赎回而变化。

变化来源：
- 申购：投资者买入基金,总份额增加。
- 赎回：投资者卖出基金,总份额减少。
- 红利再投资：基金分红时，投资者选择将分红的钱自动买入该基金,总份额增加。
计算时点：计算净值时，使用的是当日交易全部确认后的总份额，T日15:00前提交的申购和赎回申请，会在T日收盘后进行清算，确认份额的增减,然后用这个新的总份额来计算T日的净值。

假设“稳健增长基金”在某个交易日（T日）结束后,其资产和负债情况如下：

计算基金总资产：
- 持有的股票A：100,000股 × 10.00元/股 = 1,000,000元
- 持有的股票B：200,000股 × 15.50元/股 = 3,100,000元
- 持有的国债：面值2,000,000元，估值为2,050,000元
- 银行存款：500,000元
- 总资产 = 1,000,000 + 3,100,000 + 2,050,000 + 500,000 = 6,650,000元
计算基金总负债：
- 计提应付管理费：50,000元
- 计提应付托管费：20,000元
- 预估交易费用：10,000元
- 总负债 = 50,000 + 20,000 + 10,000 = 80,000元
计算基金总份额：
- T日交易结束后，确认基金总份额为 4,000,000份。
计算基金份额净值：
- 基金净值 = (总资产 - 总负债) / 总份额
- 基金净值 = (6,650,000 - 80,000) / 4,000,000
- 基金净值 = 6,570,000 / 4,000,000
- 基金净值 = 1.6425元
计算累计净值：
- 假设该基金成立至今，每份累计分红为0.2000元。
- 累计净值 = 基金份额净值 + 累计分红
- 累计净值 = 1.6425 + 0.2000 = 8425元

T日这只基金的净值就是1.6425元，累计净值为1.8425元。

交易日 vs. 非交易日：
- 交易日：每天计算一次净值。
- 周末、节假日：市场不交易，基金持有的资产价格不变，因此不计算当日净值，而是顺延至下一个交易日计算，并将周末/节假日的收益合并计算进去，周五的净值包含周六、周日的收益（如果有的话）。
巨额赎回的影响：根据规定，如果基金在单个开放日出现净赎回申请（赎回申请份额 > 申购申请份额）超过基金总份额的 10%，就属于“巨额赎回”。
- 在这种情况下，基金公司可以延缓支付赎回款项，或者接受部分赎回申请，部分顺延。
- 这可能会对次日基金持有的资产价格（尤其是非流动性资产）造成冲击,从而影响次日净值的计算。
特殊情况下的净值处理：如果基金持有的某个股票或债券停牌，而市场有重大信息变化，基金公司可能会采用“指数收益法”等特殊方法对其进行估值，以使净值能更公允地反映基金的实时价值,避免因停牌导致净值失真。