白糖1705期货行情走势如何？

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SR1705 是一个已经到期交割的期货合约，它交易的时间窗口是2025年，在2025年5月合约到期后，就完成了其历史使命，您无法再交易这个合约。

（图片来源网络，侵删）

分析 SR1705 的历史行情，对于理解白糖期货的周期性规律、市场情绪以及交易策略非常有帮助。

合约基本信息 (SR1705)

要理解 SR1705 的行情，必须将其放在当时特定的宏观背景和市场基本面中，SR1705 的走势是 “熊市反弹” 的典型代表，其价格走势主要受以下几个核心因素驱动：

在2025-2025年，国内白糖市场经历了长达数年的熊市，主要原因包括：

尽管长期基本面偏空,但 SR1705 在2025年走出了一波显著的反弹行情，主要驱动力是 “天气炒作” 和 “政策预期”。

（图片来源网络，侵删）

第一阶段：2025年初至年中 (筑底反弹)

价格区间：大致在 5300 - 5800元/吨 之间震荡上行。
主要驱动因素：
1. 厄尔尼诺现象炒作：2025/2025榨季，市场普遍担忧全球主产糖国（如巴西、泰国、印度）因厄尔尼诺天气导致干旱，从而减产，这推高了国际糖价，并传导至国内市场。
2. 国内减产预期：国内甘蔗主产区（如广西）也受到天气影响，甘蔗糖分下降，导致市场预期国内产量将出现明显下滑。
3. 抛储影响减弱：国家在2025年底进行了抛储，但市场在经历了初期的冲击后，对抛储的利空效应逐渐消化，甚至将其视为“出清库存、利空出尽”的信号。

第二阶段：2025年下半年至2025年初 (冲高回落)

价格区间：从年中高点（约 5900元/吨）一路下跌，在交割前跌至 5600元/吨 以下。
主要驱动因素：
1. 增产成真：国内最终公布的产量虽然不如预期那么糟糕，但仍处于较高水平，去库存速度缓慢，现实压力再次显现。
2. 进口糖冲击：国际糖价在炒作后有所回落，但进口利润依然可观，大量进口糖持续进入中国市场，供应端压力不减。
3. 国家政策调控：为了稳定市场、保障供应，国家在2025年下半年加大了抛储力度和频率，这给期货价格带来了持续的压制。
4. 资金情绪降温：前期天气炒作的热情逐渐消退，市场重新回归到对基本面的审视，多头获利了结，价格开始回调。

第三阶段：2025年4月至交割 (回归理性)

价格区间：在 5600 - 5700元/吨 区间窄幅震荡，最终交割。
市场特点：
- 随着交割日的临近,合约价格与现货价格的联动性越来越强。
- 市场焦点完全转向了当时的现货价格和交割成本,期货价格基本回归到“现货价格+交割费用”的水平，过度投机情绪消退。

天气是短期催化剂：SR1705的行情完美诠释了天气因素在农产品（尤其是白糖）交易中的巨大短期影响力，它可以迅速改变市场预期，引发一波趋势性行情。
基本面是长期根基：尽管有天气炒作，但SR1705最终还是未能摆脱国内高库存、高供应的基本面束缚，天气带来的反弹是短暂的，一旦现实与预期不符，价格便会重回跌势。
政策是重要变量：国家对白糖市场的调控（如抛储、收储、关税政策）是影响价格的关键因素，有时甚至比基本面和天气更重要，交易者必须密切关注政策动向。
期货价格终将回归现货：在合约临近交割时，期货价格会像“磁石”一样被现货价格吸引，两者价差（基差）会收敛，这是所有期货合约的共同规律。