开放式基金交易价格究竟如何确定？

核心结论先行

开放式基金的交易价格并不是像股票那样在市场上实时波动的价格，而是其基金份额净值。

您申购或赎回开放式基金时,价格是按交易日当天收盘后计算出来的基金份额净值来确定的。

什么是基金份额净值？

基金份额净值,通常简称为“净值”，是衡量一只基金价值的核心指标，它的计算公式非常直接：

基金份额净值 = (基金总资产 - 基金总负债) / 基金总份额

我们可以拆解这个公式来理解：

• 基金总资产：基金持有的所有资产的价值总和，这包括：
  • 股票：按收盘价计算。
  • 债券：按市场价格或摊余成本计算。
  • 银行存款：本金加利息。
  • 其他投资：如衍生品、另类资产等。
• 基金总负债：基金运作中需要承担的所有债务，这包括：
  • 应付给基金管理人的管理费。
  • 应付给托管银行的托管费。
  • 交易产生的应付费用。
  • 其他应付款项。
• 基金总份额：该基金当前发行在外的所有基金份额的总数。

净值的意义：净值代表了每一份基金份额所代表的实际资产价值，它反映了基金投资组合的“内在价值”。

净值是如何计算和公布的？

净值的计算和公布有固定的时间节点,这被称为“估值”和“披露”流程：

1. 交易日收盘后：在每个交易日（通常是工作日）的15:00（北京时间）股票市场收盘后，基金公司的后台系统会开始进行估值。
2. 估值：系统会根据当天市场上各种金融资产的收盘价格，计算出基金持有的所有资产的总价值，然后减去所有负债，最后除以总份额，得出当日的基金份额净值。
3. 公布：基金公司通常会在当天的 20:00 - 22:00 左右，通过其官方网站、代销平台（如银行、支付宝、天天基金等）等渠道公布当日的基金份额净值。

重要提示：

• 净值一天只有一个：因为只在收盘后计算一次，所以开放式基金一天只有一个净值。
• “未知价”原则：您在交易时（申购或赎回），并不知道当天的确切净值，只能以基金公司公布的净值为准，这保证了交易的公平性，防止了利用信息不对称进行套利。

申购和赎回的实际价格如何确定？

了解了净值的概念后,我们再看实际的交易价格（即您需要支付或收到的金额）。

申购（买入）

• 价格：您申购基金时，使用的价格是您提交申购申请的那个交易日，当基金公司公布的收盘净值。

• 时间节点：

  • 在15:00前提交申购申请：则按照当天公布的净值来计算。
  • 在15:00后提交申购申请：则按照下一个交易日公布的净值来计算。

• 实际支付金额：您支付的钱不仅仅是净值 × 份额，还会包含一笔申购费。

  • 申购金额 = 申购份额 × 申购日当天的基金份额净值 + 申购费

赎回（卖出）

• 价格：您赎回基金时，使用的价格是您提交赎回申请的那个交易日，当基金公司公布的收盘净值。

• 时间节点：

  • 在15:00前提交赎回申请：则按照当天公布的净值来计算。
  • 在15:00后提交赎回申请：则按照下一个交易日公布的净值来计算。

• 实际到账金额：您拿回的钱不是净值 × 份额，而是扣除了一笔赎回费。

  • 赎回到账金额 = 赎回份额 × 赎回日当天的基金份额净值 - 赎回费

与封闭式基金和股票的关键区别

为了更好地理解开放式基金的价格机制,我们可以做一个简单的对比：

• 核心：开放式基金的交易价格是其基金份额净值。
• 计算：净值 = (总资产 - 总负债) / 总份额，由基金公司在每个交易日收盘后计算并公布。
• 交易原则：遵循“未知价”和“金额申购、份额赎回”原则。
• 交易时间：15:00前下单，按当日净值算；15:00后下单，按下一交易日净值算。
• 费用：实际交易时，申购需加收申购费，赎回会扣除赎回费。

投资开放式基金时,您关注的核心指标就是基金的累计净值增长率，它反映了基金从成立以来扣除所有费用后的真实回报水平。

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