货币市场基金有何核心特征？

货币市场共同基金的核心特征

投资目标与投资对象

• 目标：主要目标是资本 preservation（资本保值）和流动性（Liquidity），而不是追求高资本增值，它的风险和预期收益都相对较低。
• 对象：严格投资于短期、高信用等级的货币市场工具，这些工具包括：
  • 短期国债：由政府发行，信用风险极低。
  • 可转让存单：由大型商业银行发行。
  • 银行承兑汇票：由银行担保的商业汇票。
  • 商业票据：由大型、信用良好的企业发行的短期无担保债务。
  • 回购协议：通常以国债作为抵押品的短期贷款。

低风险

这是货币市场基金最显著的特征,由于其投资组合由高信用等级的短期债务工具构成，违约风险非常低，虽然不承诺保本，但在现实中，其净值波动极小，历史上极少出现跌破1美元净值（“破净”）的情况。

高流动性

投资者可以非常方便地申购和赎回基金份额,许多货币市场基金提供：

• T+0 赎回：部分基金允许投资者在赎回当日甚至实时就可用资金（通常有额度限制），用于消费或转账。
• 支付功能：一些货币市场基金账户可以直接签发支票或进行电子转账，类似于一个活期存款账户。
• 快速赎回：即使不是T+0，通常也能在1-3个工作日内完成资金到账。

稳定且较低的单位净值

与股票基金或债券基金净值每日波动不同,货币市场基金的单位净值被设计为始终保持1.00美元（或其本币等值）。

• 收益计算：基金的收益不是通过净值增长来体现，而是以“分红”的形式每天派发给投资者，投资者可以选择将分红再投资（购买更多份额）或取出。
• 例外情况：在极少数情况下，如果基金投资的工具出现大规模违约，净值可能会跌破1美元，但这非常罕见。

收益略高于活期存款

货币市场基金的收益率通常高于银行活期存款,有时也高于一些定期存款，其收益率与短期利率（如短期国债利率、联邦基金利率）紧密相关，会随着市场利率的变动而浮动。

费用结构

货币市场基金通常有两种收费模式：

• 免申购/赎回费：为了鼓励投资，这类基金通常不收取申购费和赎回费。
• 管理费：基金公司会收取年度管理费和运营费用，这些费用会直接从基金的每日收益中扣除，因此投资者实际获得的收益率是“净收益率”（Net Yield），即扣除费用后的收益率。

监管严格

由于货币市场基金被视为重要的金融基础设施,受到非常严格的监管，在美国，由美国证券交易委员会监管，对基金的投资组合有严格要求，如：

• 平均到期日限制：基金所持工具的平均到期日通常不能超过60天或120天（取决于基金类型）。
• 多元化要求：不能过度投资于单一发行人，以分散风险。
• 信用质量限制：只能投资于最高信用等级的短期债务。

货币市场基金的分类

根据监管要求和投资策略的不同,货币市场基金通常分为两类，这对投资者理解其风险至关重要：

优缺点

优点

• 安全性高：风险极低，适合存放短期闲置资金。
• 流动性好：存取方便，类似活期存款。
• 收益稳定：收益通常高于银行活期存款，且每日计息。
• 操作便捷：可通过券商、银行等平台轻松买卖。

缺点

• 收益率有限：收益率不会非常高，通常只能跑赢通胀或略有超出，无法作为长期增值的主要工具。
• 非保本：虽然风险极低，但理论上存在亏损的可能（尽管概率微乎其微）。
• 利率风险：当市场利率下降时，其收益率也会随之下降。
• 通胀侵蚀：如果收益率低于通货膨胀率，购买力实际上会下降。

货币市场共同基金是连接股票/债券等高风险投资和银行存款之间的理想桥梁，是投资者进行现金管理、应急储备金存放和短期资金过渡的绝佳选择。

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