宁波天使投资引导基金如何运作？

基金概述

宁波天使投资引导基金（简称“宁波天使引导基金”）是由宁波市人民政府主导设立并出资的政策性基金，其核心目标是弥补市场失灵，解决初创期科技企业“融资难、融资贵”的问题，特别是那些具有高成长性但风险较高的天使阶段项目。

一句话总结： 它是宁波市政府的“钱袋子”，但自己不直接投资，而是通过合作的天使投资机构（子基金）去发现和投资有潜力的早期企业，同时给予这些合作机构资金支持和风险分担，从而带动整个宁波的早期投资生态。

设立背景与目标

背景：

1. 产业升级需求： 宁波作为制造业强市，正从“宁波制造”向“宁波智造”转型，亟需培育一批掌握核心技术的科技企业。
2. 早期投资生态薄弱： 与一线城市相比，宁波本土的天使投资、VC投资生态相对不活跃，社会资本对早期项目的风险承受能力有限。
3. 政府角色转变： 政府从“直接补贴”转向“间接引导”，通过市场化、专业化的方式，放大财政资金的杠杆效应，提高资金使用效率。

目标：

1. 引导社会资本： 吸引国内外优秀的天使投资机构、VC基金落户宁波或加大对宁波项目的投资。
2. 培育投资生态： 培育和壮大一批本土天使投资人和投资机构，形成“募、投、管、退”的良性循环。
3. 扶持初创企业： 为宁波的科技型初创企业提供宝贵的“第一笔”股权融资，帮助企业渡过“死亡谷”。
4. 推动产业集聚： 围绕宁波的重点产业（如新材料、高端装备、工业互联网、生命健康等），形成产业集聚效应。

运作模式

宁波天使引导基金主要采用“母基金（FOF）”模式进行运作，具体方式如下：

1. 出资设立子基金： 引导基金作为劣后级出资人，与社会资本（如民营资本、投资机构等）共同发起设立天使投资子基金。
2. 让利与风险分担：
   • 让利： 在子基金实现收益后，引导基金将一部分超额收益（通常是20%左右）让渡给其他社会资本和基金管理人，以激励其积极性。
   • 风险共担： 引导基金以其出资额为限，承担有限责任，与社会资本共同承担投资风险。
3. 专业管理： 引导基金本身不参与具体项目的投资决策，而是将资金委托给专业的、有实力的天使投资机构进行管理，这确保了投资决策的市场化和专业化。
4. 投资范围要求： 子基金有明确的投资要求，
   • 投资阶段： 主要投资于天使期、种子期的初创企业。
   • 地域要求： 子基金投资于宁波注册或主要经营地在宁波的企业（如注册地或主要经营地在宁波的企业不低于基金投资总额的60%-80%）。
   • 行业要求： 鼓励投资于符合宁波市产业发展方向的战略性新兴产业和高新技术产业。

主要特点

1. 政府信用背书： 由市政府出资，信誉度高，更容易吸引社会资本合作。
2. 杠杆效应显著： 引导基金的出资比例不超过子基金总规模的30%，能够以1份财政资金撬动3份以上的社会资本，放大了扶持力度。
3. 市场化运作： 坚持“专业的人做专业的事”，不干预子基金的具体投资决策，尊重市场规律。
4. 让利机制灵活： 通过明确的让利条款，有效调动了合作机构的投资热情，实现了“政府引导”和“市场主导”的有机结合。
5. 聚焦早期，精准滴灌： 专门针对天使阶段，填补了传统信贷和PE/VC投资之间的空白，为最需要资金的早期企业“雪中送炭”。

申请与合作方式

对于创业企业而言，通常不直接向宁波天使引导基金申请，申请流程是：

1. 寻找合作机构： 企业需要先找到与宁波天使引导基金合作的天使投资机构或子基金。
2. 机构筛选： 这些合作机构会按照自己的投资标准去筛选项目。
3. 获得投资： 如果机构看好你的项目并决定投资，那么这笔投资中就包含了宁波天使引导基金的资金支持。

对于天使投资机构而言，如果想成为宁波天使引导基金的合作伙伴，需要向基金的管理机构（通常是宁波市财政局、宁波通商集团等相关部门）提交申请，经过尽职调查、评审等流程，符合条件后即可合作设立子基金。

管理机构

宁波天使引导基金的管理机构通常为：

• 决策机构： 由市财政局、市科技局、市地方金融监管局等部门组成的投资决策委员会，负责基金的重大事项决策。
• 日常管理机构： 可能委托给宁波通商集团有限公司等市属国企或专业的基金管理平台负责日常的运营和管理。

重要性与影响

• 对创业者： 提供了宝贵的早期资金，增加了项目的可信度和吸引力，帮助宁波本地初创企业活下来、长得快。
• 对投资机构： 分散了投资风险，通过政府让利提高了潜在回报，激励了更多机构在宁波开展早期投资业务。
• 对宁波经济： 有效激活了本地的创新创业氛围，催生了一批“专精特新”企业和独角兽公司，优化了产业结构，为宁波经济的高质量发展注入了源源不断的创新动力。

宁波天使投资引导基金是地方政府支持科技创新的一个非常成功和典型的范例,它巧妙地扮演了“催化剂”和“放大器”的角色，通过市场化手段，精准地将政府的引导作用与市场的资源配置能力结合起来，为宁波构建了一个充满活力的早期投资生态系统，如果你是宁波的创业者，了解并积极对接这些合作的天使机构，将是获得早期融资的重要途径。

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